Przegląd prasy #6 (2021.03.13-2021.03.20). Buffet, Marks, Dalio

Miniony tydzień to była feeria wydarzeń rynkowych: nowe doniesienia o największym inwestorze IV RP, opadający kurz po upadku Greensill, obawy o rosnącą inflację ogarniające cały świat, a zwłaszcza USA gdzie prezydent Biden zaczyna wystawiać rachunek za drukowanie pieniędzy, zaklinanie rzeczywistości przez polską RPP mimo pesymistycznych prognoz NBP i wreszcie trzy memoranda największych inwestorów ostatnich dekad – Warrena Buffeta, Howarda Marksa i Raya Dalio – zalecające podwyższoną ostrożność przy inwestowaniu. A wszystko zakończone trzecim lock-downem Polski… U mnie pracowicie – długi i analityczny artykuł o długoterminowych trendach cenowych (pierwszy z serii!) oraz pierwszy webinar “W górę czy w dół? Gdzie jest dzisiaj rynek nieruchomości”.

Podsumowanie ostatniego tygodnia w prasie 😊

• Oczekiwania i prognozy wielkich inwestorów
• Gospodarka i społeczność
• Giełda
• BitCoin
• Kredyty i banki
• Nieruchomości w Polsce
• Nieruchomości na świecie
• Ciekawostki i rozwój osobisty
• Mój komentarz

Napisz w komentarzu, czy taka forma postów jest dla Ciebie interesująca oraz czy któryś z tematów warto byłoby pogłębić w dedykowanym poście 🧐

Ten artykuł należy do kategorii “Przegląd Prasy” – zobacz więcej!

Oczekiwania i prognozy wielkich inwestorów

Wyjątkowo zaczniemy od innej sekcji. W ostatnim czasie wyszły memoranda trzech wielkich inwestorów, podsumowujące rok 2020 i próbujące określić sytuację w jakiej rozpoczynamy rok 2021. Można nazywać ich dinozaurami, ale Panowie mają trochę lat na karku i sporo już widzieli. Każdy z nich ma nieco odmienny punkt widzenia, nie z każdym musicie się zgadzać – ale każdy Inteligentny Inwestor powinien go poznać i wyrobić własną opinię:

Warren Buffet – “Wyrocznia z Omaha” w tegorocznym memorandum do akcjonariuszy Berkshire Hathaway wyjątkowo nie przestrzegał przed ogromną chciwością (jak to było np. przed bańką DotCom), więcej pisał o tym, jak jego biznes przetrwał szok koronawirusa, o tym jak przygotowe się do sukcesji, a także o tym, że Ameryka to nadal najlepsze miejsce do budowania biznesu. Najbardziej “gołębi” z memorandów – LINK

Howard Marks (lektura) – Lider Oaktree Capital Management w tegorocznym podsumowaniu był najbardziej wyważony z całej trójki. Z jednej strony – dużo pozytywów, z drugiej sporo przestróg (pół beczki miodu i dziegciu naraz). W skrócie – zaleca inwestowanie, ale z zachowaniem podwyższonej ostrożności. W szczególności obawia się podwyższenia stóp procentowych (podobnie jak ja TU oraz TU) oraz wysokiej (wręcz historycznie wysokiej) inflacji. Stąd rekomenduje doważanie aktywów, które dobrze sobie radzą w warunkach inflacji (obligacje indeksowane inflacją, umowy najmu z indeksacją inflacyjną, akcje spółek, które łatwo przerzucają wzrost cen na klientów) – LINK

Ray Dalio – Ray Dalio, twórca Bridgewater, jest najbardziej “jastrzębi”, używając języka banków centralnych. Dalio przestrzega przed rosnącym zadłużeniem i drukiem pieniędzy, połączonymi z silną inflacją cen aktywów finansowych, które w dalszym kroku doprowadzą do przesilenia (społeczno-politycznego, a może i militarnego) – to najbardziej pesymistyczna z prognoz – LINK

A tu dyskusja Bloomberga na temat wszystkich trzech naraz – LINK 😉

Gospodarka i społeczność

To jak dobrze wiedzie się na rynku nieruchomości zależy bardzo mocno od sytuacji gospodarczej – rozwoju PKB, poziomu bezrobocia, zadłużenia, inflacji i zwłaszcza stóp procentowych – dlatego bądź zawsze na bieżąco co się dzieje w Polskiej i światowej gospodarce:

• O koniunkturze gospodarczej:
  • O problemach ze wzrostem produkcji w takich branżach jak AGD przez problemy z dostępnością stali – LINK oraz drugi artykuł łączący te problemy z zadyszką niemieckiej gospodarki – LINK
  • O spowolnieniu gospodarczym w Niemczech w 2021 roku i kiedy może się ono skończyć – LINK
  • “Gołębia” opinia prezesa NBP na temat stanu polskiej gospodarki – LINK
  • O nowej zrewidowanej w górę prognozie rozwoju PKB Polski w 2021 roku, ale też niższej na lata kolejne – LINK
• O bezrobociu:
  • O nieco lepszych, ale nadal nie idealnych danych z rynku pracy w Polsce – LINK
• O inflacji i stopach procentowych:
  • Komunikat GUS o inflacji w lutym 2021 – na poziomie 2,4% r-d-r oraz 0,5% m-d-m – LINK – oraz pomiar inflacji bazowej NBP – LINK
  • O wzroście ilości gotówki w obiegu o 35% czyli 80 miliardów złotych w 2020 roku – LINK
  • O prognozach inflacji na 2021 rok – LINK
  • O obawach jednego z członków Rady Polityki Pieniężnej (bardziej “jastrzębiego”) na temat ryzyka inflacji powyżej 4% – LINK
  • O pewności innego członka RPP (bardziej “gołębiego”), że stopy procentowe w górę nie pójdą – LINK
  • O zaskakującym dla rynku zwiększeniu stóp procentowych w Rosji (w ślad za Turcją i Brazylią) – LINK
  • O rosnących wpływach podatkowych w Polsce – LINK
• O deficycie budżetowym i polityce fiskalno-monetarnej w USA (to co się dzieje w USA wpływa na cały świat, więc czasem będę też wspominać o tej gospodarce):
  • O rosnących wydatkach socjalnych w amerykańskiej gospodarce – LINK
  • O rozterkach amerykańskich polityków jak sfinansować ogromne programy pomocowe – podatki czy dług – LINK
  • O podwyżkach podatków w USA (co z reguły hamuje wzrost) – LINK 1 oraz LINK 2
  • O ryzykach inflacji w USA – LINK
  • Komentarz “FED swoje, rynek swoje” – LINK
• O koronawirusie:
  • Podsumowanie różnych wiadomości o koronawirusie na Świecie z NY Times – LINK
• O biznesie:
  • O konkurencie dla modelu Amazona – czy BigTechy kiedyś upadną? LINK

Giełda

Często mówię o tym, że giełda może być dobrym prognostykiem nastrojów także na rynku nieruchomości – dlatego warto też śledzić ten obszar (a ja to robię, ponieważ też inwestuję na giełdzie =):

• Przestroga jednego z liderów Bridgewater przed inwestowaniem w ryzykowne aktywa – LINK
• O obawach przed SPACami i krótkim handlu – LINK
• O “agresywnych” prognozach rozwoju SPACów opartych o samochody elektryczne – LINK

BitCoin

Osobiście nie inwestuję i nie zamierzam inwestować w BitCoiny (ale w złoto i commodities już inwestuję! =), ale ponieważ wiele osób pyta mnie o takie aktywa, to poniżej daję kilka newsów z tego obszaru:

• O możliwych przyczynach spadków BitCoina ze szczytu 60 tys. USD – LINK
• O kolejnej zawieszonej giełdzie kryptowalut – LINK i możliwości jej kupienia za 2,5 mln PLN – LINK
• O sprzedawcach active boxów i kryptowalut poszukiwanych przez prokuraturę – LINK

Kredyty hipoteczne i banki

Dostępność kredytów to jeden z tzw. driverów rynku nieruchomości. W końcu w 2019 około 2/3 finansowania zakupów nieruchomości stanowił kredyt, a nie gotówka – im kurek z kredytami jest szerzej otwarty, tym mocniej środki napędzają ceny – ale jeśli jest zakręcany, to istnieje ryzyko spadku cen:

• O problemach finansowych banków – LINK
• O taniejących hipotekach – LINK
• O UOKiKu, który blokuje wprowadzenie ujemnego oprocentowania kont w Polsce – LINK
• O upadku firmy faktoringowej Greensill – LINK 1, LINK 2 i LINK 3 oraz reperkusjach dla szwajcarskiego Credit Suisse LINK i niemieckich banków (a więc np. pośrednio dla polskiego mBanku) – LINK 1 oraz LINK 2, a tu o jednej z przyczyn upadku – LINK

Rynek nieruchomości w Polsce

Newsy z krajowego rynku nieruchomości to tzw. bread and butter inwestorów. Wprawdzie to co w nich wyczytamy warto dzielić przez 2, ale mimo wszystko dają one pewne wnioski na temat nastawienia rynkowego (gdy jest dużo pozytywnych artykułów, to można spodziewać się, że prędzej czy później kierunek się odwróci).

• O jednym z największych mieszkaniczników i deweloperów w Polsce – LINK 1, LINK 2, LINK 3 oraz LINK 4
• Ciekawostki nieruchomościowe na temat podatku od okien i nawiedzonych domów – LINK
• O planowanym przebiegu trzeciej linii metra w Warszawie – LINK
• O rosnącym polowaniu na hotele – LINK
• O nowym zabezpieczeniu dla kupujących mieszkania od deweloperów – LINK
• O przyszłych sposobach “konsumowania” nieruchomości:
  • O Społecznych Agencjach Najmu z moim komentarzem – LINK
  • O oczekiwaniach pracowników wobec modelu pracy po pandemii – preferencja dla modelu hybrydowego – LINK
  • Bardzo ciekawy raport o zmianach na rynku biurowym po pandemii autorstwa ThinkCo – LINK
  • O oczekiwaniach milenialsów wobec mieszkań – LINK
• O cenach:
  • O dość pokrętnych prognozach na 2021 rok – ceny na rynku pierwotnym w górę, na wtórnym w dół? – LINK
  • O sprzecznych danych na temat rozmiaru rynku nieruchomości w 2020 roku – raczej wskazujących na dalszy spadek – LINK

Rynek nieruchomości za granicą

Czasem dobrym prognostykiem dla polskiego rynku nieruchomości mogą być mechanizmy i zachowania z innych krajów. Warto być z tym na bieżąco:

• O różnicach między obecnym boomem nieruchomościowym w USA i tym z lat 2004-2006 – LINK
• O dwóch ryzykach wzrostu kosztów kredytu w Niemczech – LINK
• O inicjatywie rządu Nowej Zelandii przeciwko rosnącym cenom nieruchomości – LINK i o faktycznemu spowolnieniu ich wzrostu – LINK

Ciekawostki i rozwój osobisty

Nie tylko nieruchomościami człowiek żyje – warto dla równowagi przeczytać też coś z innej beczki 😉

• O dniu liczby π – LINK

Mój komentarz

Rozpoczynając się dzisiaj trzeci lock-down w Polsce, jak i opóźnienia w dostawach szczepionek (czy wręcz paniczny strach przed szczepionką AstraZeneca) uświadomił chyba wszystkim, że na rocznicę ogłoszenia pandemii zamiast oddychać pełną piersią na wakacjach będziemy siedzieć zamknięci w domach. A to oznacza, że najpewniej zarówno gastronomia i hotelarstwo oraz wiele innych branż pogrąży się w dalszym maraźmie, a zadłużające nasz kraj programy pomocowe będą musiały być nadal kontynuowane. Być może czas też już zapomnieć o stacjonarnych studiach w semestrze zimowym 2021/22…

Równolegle rynki finansowe na całym świecie zaczęły dostrzegać to, że inflacja najprawdopodobniej będzie rosła i zareagowała w odpowiedni sposób na rynkach obligacji skarbowych, których rentowności wzrosły szczególnie w USA, ale też w Polsce. Środowe posiedzenie amerykańskiego FOMC (odpowiednik polskiej RPP) wprawdzie podtrzymał zdanie, że zerowe stopy procentowe zostaną utrzymane co najmniej do 2023 roku, ale rynek stwierdził, że to jest niemożliwe – reagując kontynuacją wyprzedaży obligacji. Wzrost ich oprocentowania rynkowego od stycznia 2021 doprowadził już do istotnego wzrostu m.in. oprocentowania kredytów hipotecznych, co może zahamować amerykański rynek nieruchomości, który podobnie jak Polski szczycił się wzrostami w zeszłym roku. Jednocześnie USA szykują się na rekordową w skali kilku dekad podwyżkę podatków na sfinansowanie kosztów pomocy dla gospodarki.

W Polsce natomiast jak to w Polsce. Okazuje się, że wszyscy eksperci i tuzy rynku nieruchomości to “pikusie” w porównaniu do prezesa PKN Orlen. W czasie gdy opinia publiczna podnieca się kolejnymi doniesieniami o jego majątku (wszystko darowane przez rodzinę!), to umyka jej wzrokowi ważniejsza kwestia. Marcowa projekcja gospodarcza NBP zaczyna potwierdzać obawy wielu ekonomistów – ryzyko wolniejszego wzrostu jest realne, a inflacja na poziomie 3% bardzo prawdopodobna. Mało kto mówi na głos to, co jeden z członków RPP odważył się powiedzieć – istnieje istotne ryzyko inflacji przewyższającej górny próg celu inflacyjnego. W teorii wymagałoby to reakcji stopy procentowej w górę. Wprawdzie większość polskiej RPP zaklina rzeczywistość, ale to co za problem z dnia na dzień podnieść stopy procentowe? Tak jak właśnie miało to miejsce w Rosji…

---

Napisz w komentarzu, czy taka forma postów jest dla Ciebie interesująca oraz czy któryś z tematów warto byłoby pogłębić w dedykowanym poście 🧐

Ten artykuł należy do kategorii “Przegląd Prasy” – zobacz więcej!